Titoli di Stato

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Titoli di stato

Per coprire il proprio debito pubblico lo Stato emette periodicamente delle obbligazioni. Si tratta di titoli di Stato con cui quest'ultimo si impegna a corrispondere al sottoscrittore cedole fisse o variabili ed a rimborsare il capitale iniziale alla scadenza.

di Redazione

08 luglio 2015

Acquistare all'asta titoli di stato

Il Ministero dell'Economia e delle Finanze emette periodicamente, per conto dello Stato, dei titoli per poter disporre di capitale necessario a coprire il debito nazionale. Il calendario in cui si svolge l'asta titoli di Stato è pubblico. Coloro che sono interessati all'acquisto dovranno agire tramite una banca o un intermediario finanziario. I titoli devono essere prenotati almeno il giorno prima dell'asta, e prevedono un acquisto minimo di 1.000 euro. Mentre i BOT vengono aggiudicati in asta competitiva, tutti gli altri titoli prevedono l'aggiudicazione in asta marginale. Una ulteriore eccezione che riguarda i BOT acquistati mediante asta riguarda le commissioni bancarie. Sono infatti gli unici titoli soggetti a questa spesa, con importi massimi stabiliti da apposito decreto. Per tutti gli altri titoli è infine previsto il diritto di retrocessione, che ammonta a €.0,40 per ogni titolo. Per questo motivo acquistando i titoli all'asta il prezzo di mercato risulta maggiorato di tale importo.

Milano finanza titoli di stato

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Investire in titoli di stato portoghesi

Una alternativa per coloro che cercano un investimento sui titoli di Stato esteri è da molto tempo rappresentata dai titoli di Stato portoghesi. Un investimento abbastanza redditizio negli anni passati, ma che oggi vede riconosciuti interessi piuttosto bassi. Nel corso del 2015 il Portogallo ha emesso titoli con scadenza 2021 a cui vengono attribuiti interessi dell'1,553%. Le obbligazioni con scadenza decennale prevedono un rendimento lordo del 2,182%, mentre quelle trentennali offrono un interesse lordo del 3,133%. I titoli a dodici mesi sono stati offerti con un rendimento lordo dello 0,021%, mentre quelli a scadenza semestrale hanno avuto un rendimento negativo, pari a -0,002%. Anche i titoli a tre mesi hanno visto un forte calo di rendimento, attestandosi nell'ultima asta allo 0,007% contro lo 0,015% registrato nella precedente asta di marzo. Quello che risalta subito agli occhi è un calo notevole nei titoli a breve scadenza, che va attenuandosi nel lungo periodo.

Modalità aste titoli di stato

Le aste titoli di Stato si suddividono in due categorie, in base alle modalità di acquisizione delle obbligazioni. Possono prevedere l'acquisto in asta competitiva o marginale al momento dell'emissione dei titoli. L'asta competitiva prevede una vendita ad incanto, nel rispetto di un limite minimo ed uno massimo prefissati. Per partecipare ad una asta competitiva occorre rivolgersi ad un intermediario finanziario, che può presentare fino a tre offerte distinte. Ogni offerta dovrà recare la quantità di titoli richiesta ed il prezzo offerto. In fase di aggiudicazione i titoli verranno assegnati partendo da colui che ha fatto l'offerta più alta, proseguendo poi in ordine decrescente fino ad esaurimento dei titoli complessivamente emessi. Le aste marginali sono molto simili a quelle competitive, differenziandosi unicamente nella fase finale di aggiudicazione. Tutti gli intermediari finanziari e le banche che si sono aggiudicati i titoli dovranno corrispondere un importo marginale, pari all'ultimo prezzo accoglibile.

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Domande frequenti

  • Come funziona l'acquisto di titoli di Stato all'asta e quali sono i costi principali?
    L'acquisto avviene tramite intermediari finanziari seguendo un calendario pubblico stabilito dal Ministero dell'Economia. Esistono due modalità: asta competitiva, tipica dei BOT, dove vince chi offre il prezzo più alto, e asta marginale, usata per gli altri titoli, dove tutti pagano l'ultimo prezzo utile. Il costo minimo d'investimento è di 1.000 euro. Attenzione ai costi: solo i BOT subiscono commissioni bancarie massime regolamentate, mentre per gli altri titoli si applica un diritto di retrocessione fisso di 0,40 euro per ogni titolo acquistato, che aumenta leggermente il prezzo effettivo rispetto al valore nominale.
  • Quali sono le differenze tra asta competitiva e asta marginale?
    La differenza chiave risiede nel meccanismo di aggiudicazione del prezzo. Nell'asta competitiva, simile a un incanto, i titoli vengono assegnati partendo dall'offerta più alta verso il basso fino a esaurimento della quantità disponibile; ogni vincitore paga il prezzo da lui offerto. Nell'asta marginale, invece, tutti i partecipanti che hanno presentato offerte valide (anche sopra il prezzo finale) pagano lo stesso importo: quello dell'ultima offerta accolta. Questa seconda modalità è utilizzata per la maggior parte dei titoli di Stato diversi dai BOT, semplificando il processo ma uniformando il prezzo di carico per tutti i vincitori.
  • I titoli di Stato portoghesi sono ancora un investimento conveniente?
    Attualmente i rendimenti dei titoli di Stato portoghesi sono risultati piuttosto bassi rispetto al passato, con un trend di calo marcato soprattutto sui titoli a breve scadenza. Ad esempio, i titoli semestrali hanno registrato rendimenti negativi, mentre quelli a dodici mesi offrono percentuali minime. Al contrario, i titoli a lunga scadenza (decennali e trentennali) garantiscono rendimenti lordi superiori, intorno al 2,18% e 3,13% rispettivamente. Questo suggerisce che, sebbene il paese sia stabile, l'investimento è oggi più adatto a chi cerca protezione sul lungo termine piuttosto che profitti immediati o liquidità rapida.
  • A cosa serve la piattaforma Milano Finanza per gli investitori?
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